業務內容：相機代工、代理銷售、手機鏡頭代工、各種鏡頭...
產業地位：全球最大相機代工廠
財務體檢：
-近五年ROE:均大於15%
-近五年盈在率皆低於40%
-近五年配息率只有09年<50%
-董監持股14% p.s.後面的老闆可推到和碩-->華碩!?
華碩老闆的誠信度...恩，還ok啦~~@@
好學生特質：相機本身十年來差不多，我高中(8年前)用的數位相機(富士)到現在仍然好用，除了電池蓄電量、儲存容量很差以外，
畫質也不輸現在的傻瓜數位相機太多(還賣好幾千元呢!)
至於專業攝影師，十年前能用傳統相機拍出好照片
現在一樣可以，而且還在用底片...
只是操作門檻變低，但是照片好看與否還是操之在人...
所以我覺得相機(照相)本身是經久不變的產品
毛利、淨利率、ROE、EPS相較於去年第一季都減少許多
所以第一季財報出來才會大跌吧?
其中ROE從10Q4就開始變差，估計跟匯損有關..
至於毛利降低，我到覺得還好...這也是產業景氣循環的結果
五年前毛利還更低過..但還是很賺
去年固定資產、長債突然增加，是買土地：詳見1Q11財務報告
本公司為興建營運總部及研發中心，於民國99年9月間參與台北縣新莊市副都心段之土地標售案，取得土地總價款為 $2,468,329(仟元)，並已辦妥變更登記，帳列土地項下
且在10年的公開說明書有說:
發行國內第一次無擔保轉換公司債 15,000 張，每張轉換公司債面額 100 仟元，
票面利率 0%，發行期間五年，每張以面額之 100.2%發行，募集金額 1,503,000 仟
剛好對應到長債的增加
且盈在率並不高，無須擔心以預期ROE20%、均本益比9.6、均配息62%計算
在8年預期報酬率15%之下，得出俗價41.2
就現今本益比、殖利率、股淨比，比對歷史資料而言
也是處於相對便宜的位置
總而言之，先買個三分之一看看
反正40元買進也有8%殖利率...
至於一些利空消息...例如產業斷鍊、匯損、毛利降低等等...這讓我覺得只是好學生一時月考考差罷了~
產業地位仍然不變
雖然有點衝...但是也算觀察一陣子的股票了
成本39.15
今日新聞：
佳能新莊副都心合建開發案由太子建設出線
2011/05/05 19:20 鉅亨網 鉅亨記者張欽發 台北
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由DSC廠佳能 (2374) 在去年9月24日出手標下新北市新莊副都心1231.71坪土地，佳能將用於興建企業總部及研發中心，而佳能今天則選擇與上市建商太子建設 (2511) 簽約進行合作開發並先以12.4億元的價格處分其中50%的持分給太子建設。
佳能已完成發行國內可轉換公司債募集取得15億元資金，原計畫即運用這筆募集的資金在大台北地區取得營運總部及研發中心，佳能在2010年9月24日的新莊副都心商業區土地標售之中，出手標下1231.71坪土地，其中部分運用於興建佳能所需本身的企業營運總部及研發中心。
以土地成本24.68億而言，50%=12.34億，佳能現賺600萬...(應該沒影響..)
我也正在考慮這檔
回覆刪除在斷鍊缺料和匯損效應過後
營運應該會恢復正常
版大~有關於恆久不變的產品應該是指拍照這件事,
回覆刪除現在一般低階入門機都可能慢慢會被手機瓜分(或取代),
換言之除了已漸漸飽和的換機族群(底片傻瓜->數位),
很多人都會改用手機來當隨身機(ex:iPhone..)
所以以佳能多代工消費型數位相機來看,市場成長可能性低,
削價競爭下代工毛利只會越來越低..沒有定價能力.
可能我觀察到的也有錯,提供給版大當參考.
謝謝分享，我十分同意拍照是經久不變的
回覆刪除但是佳能的專業是光學產品生產技術，對於光學應用產品多年來的演變他都有參與到，可不只是會生產傻瓜數位相機喔。
近年來多生產便宜低階機是市場趨勢
在手機照相技術的提升，低階數位相機自然會被淘汰
但是高階產品的生產也是不遑多讓阿..
你說手機，他一樣有代工手機鏡頭
甚至視訊產品的鏡頭、行車紀錄器鏡頭、監視器鏡頭、醫療用鏡頭
一家公司所掌握的專業能力，可能會一時著重於某項產品
但趨勢改變時，只要擁有核心的能力，依然可以做出因應對策
就像3M，它的核心專業是甚麼?
答案是黏膠技術
呵，僅供參考XD
1.你買的價格剛好是我停損價
回覆刪除我賣出的原因是毛利率越來越低，淨利好像只有2%
只能靠衝營收提升
剛好遇到新產品的出現
所以我就認輸了
也祝你好運
2.說真的
我不適合買電子股，每買必虧
餅乾一點小小的分享
您好 :
回覆刪除謝謝您的分享 盈再表看起來
2374確實不錯 我也心動了
幾點想請教一下
1.未來產品ROE是否可維持?
由於近年來 DSC的價格越來越便宜 似乎已進入紅海廝殺
低階相機 會否走入面板後塵 ?
or 即便如此 它依然有自己的優勢 以維持高ROE ?
2.佳能在高階的DSLR 的部分 代工的占比有多少 ?
直覺這個部份 有較有市場區隔性 毛利較能維持
3.未來是否 可能做自有品牌
若它真的是 好學生一時考壞
那就該是 恐懼中展現貪婪的時刻ㄌ 呵
謝謝您的分享
Frank.
我成本價 39元 希望不要走火
回覆刪除餅乾：謝謝分享，所以佳能注定不是核心持股...最多投資10%
回覆刪除frank: 科技產品大多都會越來越便宜，競爭激烈，不單是DSC....5年前的毛利也低到6%，那時候DSC的生產者就很多了，競爭也算激烈，價格也掉得很快，但公司依樣賺錢。
至於高階產品的代工比...可能還要詳細看年報(99年還沒出)
至於自有品牌，做相機的自有品牌應該會死得很慘；如果是做新產品還有搞頭一點
所以總地來講，他不是護城河強大的A咖股票....最多願意持股10%
其實也是因為手癢太久了...
您好 :
回覆刪除感謝分享 持續觀察
同時 挖掘下一個中碳囉
THKS.
Frank
相機(照相)本身是經久不變的產品
回覆刪除我的一點意見:
這句話我認為要修改為"照相"本身是一種習慣, 至於產品會如何變化? 未來十年沒人說的準, 這也是巴菲特為什麼不碰電子業.
恆義豆腐, 十年後還是一樣的產品,為日常生活所需變化不大. 而售價只會變貴, 不可能變便宜. 符合巴老投資原則.
佳能的核心產品數位相機就不一樣了. 電子產品成熟後售價一定會下跌, 沒有新的產品出現, 毛利率一定會下降. 至於未來消費者會如何照相沒人說的準. 以前用底片, 現在用數位相機, 智慧型手機也可以照相. 未來會不會有殺手級產品取代數位相機沒人說得準.
另外, 對照產業景氣與股價位置, 目前我的判斷是正值景氣高峰, 未來變壞的機率大於變好. 所以要投資要多小心.
以上一點想法, 若要冒犯請見諒!
謝謝分享@@
回覆刪除還好之後不久就賣掉了...沒虧太多
回覆刪除不然抱到現在就糟糕了XD