2010年12月19日 星期日

1232大統益--默默為你賺大錢的好股票

大統益簡述:大統益是由統一企業、泰華油脂、大成長城、日本三菱商事等共同投資之股票上市公司,為國內最大的黃豆粉、沙拉油製造商,主要營收比重為:黃豆粉50.47%、沙拉油21.66%,黃豆粉主要供應飼料相關產業使用,為提供飼料配方內的蛋白質所需。
大豆沙拉油約占整體食用油脂需求量65%,為國內使用最廣的食用油品。台灣目前共有五家大豆加工廠,以大統益產能規模最大,佔市場整體產能50%以上。 

日本因製造成本及管銷費用昂貴,大豆沙拉油售價較台灣高出許多。大統益18公升桶裝沙拉油,除已站穩國內第一品牌外,更外銷到日本沖繩、關東、
及北海道等地區,業務穩定。

基本資料
 
12/17股價
51
股本-
16
市值-
81.59
負債比
23%
每股淨值
17.7
本益比
12.1
殖利率
5.9%
股淨比
2.88


大統益 (1232):食品工業
董監78%

1232
ROE
盈再率
淨利
EPS
股息
股子
總股利
股利率
配息率

2005
15%

330
2.1
1.2
0.0
1.2

 

2006
17%
-25%
382
2.4
1.6
0.0
1.6
78%
78%

2007
21%
-41%
514
3.2
2.0
0.0
2.0
84%
84%

2008
18%
-37%
469
2.9
2.6
0.0
2.6
81%
81%

2009
23%
-37%
589
3.7
2.4
0.0
2.4
82%
82%

2010F
24%
-28%
672
4.2
3.0
0.0
3.0
82%
82%

2011F
20%
 
 
 
3.41
 
3.4
81%
81%





        財務體檢
1.     ROE
:可以說是越來越好,五年ROE皆高於15%且穩定。
2.    
盈再率:盈再率為負,代表大統益不必將盈餘持續投入擴大產出,即擁有穩定成長的盈餘。
3.    
配息:配息一直都穩定在八成。
4.    
董監:高達78%,其中統一30%,可見具備良好誠信。


        好公司特質
1.    
毛利率:數十年來擁有5-7%的穩定毛利率,在網路科技泡沫期間(00-02)更擁有10%毛利。
2.    
營益率:近年年擁有4-5%的穩定營益率(十多年前僅2-3%)
3.    
經久不變:就十幾年來的成本與費用結構而言,大統益具有經久不變的獲利能力,而其大豆加工產業地位經久不變。
4.    
高市佔:大豆加工產業之市佔率達50%以上,產業地位相當穩固。
5.    
簡單易懂:不就是沙拉油跟黃豆粉嗎,為持久性民生必需物資
6.    
負債比低且穩定;長期負債0,顯示財務體質優。

損益表
單位:百萬
 
 
 
1232
毛利率
營益率
淨利率
營收
業外收
利息支出
2006
7%
5%
4%
9,467
68
25
2007
8%
6%
4%
12,658
50
23
2008
5%
4%
3%
16,042
90
23
2009
7%
5%
4%
14,672
55
8
2010F
7%
5%
4%
15,141
88
4
資產負債表
單位:百萬
 
 

1232
現金
應收
存貨
長債
負債比

2006
119
631
933
120
35%

2007
428
738
559
0
28%

2008
144
493
1365
0
30%

2009
225
641
1344
0
25%

2010F
172
723
1425
0
23%



        合理股價的計算:
股息折現模式:在8年預期報酬率15%之下,估算未來八年股息與賣出價,計算出今日合理股價為31.88
持有年數
NAV
EPS
股息
折現值
大統益
17.68
4.20
0
 
1
18.47
3.48
3.41
2.96
2
19.13
3.64
2.83
2.14
3
19.81
3.77
2.95
1.94
4
20.52
3.90
3.06
1.75
5
21.26
4.04
3.17
1.58
6
22.02
4.19
3.28
1.42
7
22.81
4.34
3.40
1.28
8
23.63
4.49
3.52
1.15
預期ROE()
20%
8年賣出價
54.04
17.66
NAV()
17.7
 
 
31.88
配息率()
81%
 
 
 
最高本益比()
12.0
 
 
 
預期報酬率
1.15
 
 
 


        過去五年殖利率與本益比

歷史股價

殖利率
本益比
(1232)
最低
最高
均價
最低
最高
最低
最高
2006
16
21
18
8%
10%
7
9
2007
20
34
27
6%
10%
6
11
2008
20
48
34
5%
13%
7
17
2009
24
40
32
6%
10%
6
11
2010
35
56
45
5%
9%
8
13


殖利率:高於10%值得買進,低於4%就不值得繼續持有(賣出)
本益比:低於8倍值得買進,高於20倍則考慮賣出

        結論:大統益通過ROE>15%,盈再率<100%,配息率>50%的檢定,亦具備好公司特質--經久不變、高市佔的能力,而且產品業務簡單易懂,絕對是一間好公司,在股價觸及合理價位時相當值得買進。食品業屬於民生必須的永續產業,而大統益為全球最低成本大豆植物蛋白及大豆沙拉油的生產製造廠商之一,也是全台灣產能最大的大豆加工廠.
        實際觀察:大統益沙拉油(美食家)的確比他牌還要便宜幾元,也比較晚漲價,為餐飲業者最佳選擇。

        還原股價表:絕對具備5年賺1倍,8年賺2倍的實力,看似成長緩慢,只能穩定獲利的公司,居然具備為股東賺大錢的堅強實力,依照我們的方法選股,賺大錢有跡可循!
大統益
    ---歷史股價---

(1232)
最低$
最高$
還原$
2002
14.0
23.0
72.4
2003
18.7
22.4
67.2
2004
16.5
24.5
65.4
2005
15.0
18.7
63.8
2006
16.0
21.0
62.6
2007
20.2
34.0
61.0
2008
20.0
48.4
59.0
2009
23.8
40.4
56.4
2010
35.1
55.7
54.0

35.1
55.7
51.0


18 則留言:

  1. 請問一下:
    合理股價為31.88, 還原價為54.0, 今天價格為52.4, 如何決定該等還是該買呢?

    謝謝~
    阿志

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  2. 當然是等到3X元的時候買阿...
    還原股價是以今日股價加上股利的價格
    每天都會變 = =

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  3. 問題1 請問一下,為什麼要還原股價,他的意義是什麼?

    問題2 今日合理股價為31.88,請問這個公式: 買= 息1/(1+r) + 息2/(1+r)2 + ...+息8/(1+r)8 + 賣/(1+r)8
    買是便宜價嗎?賣是代入什麼,r請問你是代入0.15嗎?那貴的價格如何算?

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  4. 1.能夠快速準確地算出,你何時買這張股票,用多少錢去買,所賺到的報酬率;例如大統益你在2002年用20元買進一張,將今天的股價還原到2002年,得出72.4元,持有八年報酬率就是(72.4-20)/20=2.5X倍,報酬率25X%....

    2.買是便宜價沒錯,R=15%,貴的話,就假設R=0%

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  5. 八年賺兩倍
    那年複合成長率是多少啊?
    怎麼算呢?
    我數學超爛的...^^||

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  6. 1*(1+X%)^8=3
    X=15.??%

    每年報酬率15%,五年賺一倍,八年賺兩倍

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  7. 感謝李學長幫我複習國中數學...^^

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  8. 謝謝你專業的分析.讓我已進場小買幾張大純益股票,
    我要讓它成為我一生核心的持股,加油!!

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  9. 哇哇= =
    一生核心的持股,聽起來好可怕XD
    大統益不夠便宜阿...

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  10. 大統益可以慢慢買.反正它是穩定獲利且每年
    配息.好的股票投資一,二檔就夠了!!

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  11. 董監持股接近八成
    又是統一集團的讓我更喜歡
    快點崩下來吧XDD

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  12. 今年三四月的新聞說
    大統長基在路竹蓋了榨油廠四月中生產
    準備跟大統益對幹
    現在已經六月底了
    不知道後續怎樣
    但是從大統益的營收看來似乎沒有影醒?

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  13. 大統益營收穩定緩慢成長..
    那就夠了XD

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  14. 請問一下合理股價的計算的那個表格中的NAV是如何計算的?

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  15. 以去年nav為參考
    每股淨值NAV=(去年底淨值/去年底股本)*10
    為何要用去年?
    因為今年的EPS=去年NAV*今年的ROE

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  16. Sorry! 我想我沒有問清楚.
    我說的是預測未來幾年現值的那一行 (17.68 -> 18.47 -> 19.13 ... ects) 先謝謝啦 :)

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  17. 第一年NAV=去年NAV+去年EPS-第一年股息
    第二年NAV=第一年NAV+第一年EPS-第二年股息

    每年的NAV都會因為前年所賺之NAV而增加
    而經過配息,可以減少NAV
    當然,這是簡單運算的結果
    實際上NAV的漲跌因素較多...
    不過主因都是EPS跟配息
    至於配股,大致累積到第八年的股價

    有點難解釋...你可以考慮來上課= =

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  18. 非常感謝您的解釋. 獲益良多 :)

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歡迎指教
能鞭多用力就多用力