2011年5月18日 星期三

持股檢視&策略--上福篇

雖然說是有點不經腦袋的決定
但既然買了還是要認真觀察他

.

4.上福
配息2.75元,配股0.35,買進價36.3,殖利率7.6%
到四月底的累計營收年增率為-9.76%,4月營收年增率-27.34%
2011 1Q EPS 0.76 (),ROE 2.26%(7.92%),過去四季ROE 18%,
五年平均ROE 17.8%,盈在率15%,且逐年降低

括號內是去年同期數值



關於好學生特質...


經久不變的產品or業務:
營收比重:彩色影印機卡匣28.32%、黑色影印機卡匣26.30%、精密齒輪17.06%、黑色印表機卡匣11.95%、彩色印表機卡匣9.01%、其它7.35%
上福全球科技股份有限公司成立於民國 六十七 年,主要從事雷射印表機與影印機耗材之研發製造,是國內唯一具備碳粉匣及OPC感光鼓精密齒輪研發設計能力的廠商,並以自創品牌 GPI 行銷全球
25年前業界早在使用影印機了,上福也靠碳粉夾賺十幾年了,現在也尚未聽到有取代碳粉夾的新科技
就經久不變的產品,大概80%符合


產業地位穩固:
從過去15年的ROE來看,上福只有在1998年和2005年掉到6%,從未虧損過
而毛利率、淨利率都變化不大,顯示其產業地位、業務相當穩定
或許有人認為這種科技產品需要不斷的研發,但實際上盈在率相當穩定,也很低
而碳粉夾聽起來就是沒啥進入障礙,且發展成熟,是會陷入價格競爭的耗材?
實際的原因我不清楚,但我知道影印機、碳粉夾的價格競爭不是這幾年的事
而就毛利率、營益率而言十分穩定,並不因為價格競爭而造成毛利下降
顯示其競爭優勢,而觀其年報才發現,該公司走高單價產品,具有市場區隔。
而且上福的碳粉夾又不是直接賣給消費者,而是賣給品牌廠當零件的...屬間接的價格競爭


除了碳粉夾以外,上福還做影印機感光鼓的精密齒輪零件,全球只有日韓大陸少數幾間有在做,國內似乎為獨佔廠商(年報說的..),而上福主要市場為美洲,佔50%以上,故其全球競爭能力算排得上號的
所以,就產業地位的穩固,給他50%符合好了


第一季毛利、營益、淨利率皆有水準;營收、EPS、ROE較去年同期略低,但符合GDP理論
資產負債表看起來也是體質良好


以預期ROE17.8%(五年均),五年均本益比10.8,五年均配息74%,預期報酬率15%
計算出俗價為29..


真的有點太衝動了


其實我一直在找股價符合GDP理論的來投資
看是不是未來也符合GDP理論,如上福、佳能
現在看來有點幼稚,投資觀念持續進化中.....


而且有些沒量的股票看起來真的很悶
我持有的標的也只有華固、飛捷會給我驚喜...



10 則留言:

  1. 你少提了多角化經營~~ XD

    上福全球(6128)跨足商務旅館市場,第一家位於台中港旁的「台中港酒店」訂8月2日動工,民國101年8月開幕營運,上福已計畫和鄰近的童綜合醫院策略聯盟,共同搶食兩岸及東南亞醫療美容健檢商機。

    上福台中港酒店基地位於新天地餐廳(8940)梧棲旗艦店旁,面積1,200坪,規劃地上13樓、地下二層建築,共202間房間,總投資金額逾9.3億元,初估一年平均可挹注1.5億元以上營收,每股獲利貢獻度約1元。

    上福董事長王瑞宏,個人在中部房地產界深耕多年,於梧棲、沙鹿等區域推出多個建案。這次投入飯店市場,主要看好台中港開放兩岸直航商機,產品定位為商務旅館,鎖定台中港、關連工業區、中港加工出口區及中鋼集團中龍鋼鐵等商務客層。

    王瑞宏指出,台中港酒店目前為台中縣境內最大的飯店,飯店內規劃有餐廳、商務中心、健身房、三溫暖及SPA等設施。未來與童綜合醫院的醫療旅遊套裝方案策略聯盟,可以提供到院接受醫療美容健檢的消費者及家屬,一項住宿休憩服務。

    中部知名的童綜合醫院,近幾年積極引進最新醫療設備,並成立國際醫療服務中心,推動海外緊急救援及國際觀光醫療,迅速打響知名度,甚至吸引許多外國人專程到此美容、健檢或就診,成了政府推動國際觀光醫療的一環。

    王瑞宏不諱言,台中港酒店的平均房價在2,500元上下,除了商務客層,同時瞄準即將開放的自由行陸客,飯店也不排除和相鄰的新天地餐廳結盟,一同搶食這塊商機。台中港酒店8月2日動工後,預計民國101年8月2日開幕營運。

    回覆刪除
  2. 厄~
    因為還未正式列為賺錢事業 = =
    101年啟用
    而且不知能提供多少獲利

    回覆刪除
  3. 投入不動產行業算多角化??那根本業差太多了吧~幸好上福沒投太多錢在不動產~不動產算是一把兩面刃阿~要小心使用~有時企業家總是把餅畫得太大了~板大請問一下年報哪裡抓阿~國內似乎為獨佔廠商(年報說的..)想問這資訊哪來的??

    回覆刪除
  4. ...公開資訊觀測站
    股東會年報...
    這不是很普遍的報告嗎
    我就閒閒沒事的連網址都給了吧..

    http://mops.twse.com.tw/mops/web/t57sb01_q5

    目前年報只有到98年的
    99年的可能要等到股東會後才會出

    由於精密齒輪這個產業知名度不高,大概也無從佐證年報內容
    這就是沒人氣小公司的悲哀吧XD

    回覆刪除
  5. 請問您對上福的財報取自何處,何網站?可直接轉成excel嗎?最好可直接轉成excel而不需花太多時間編輯....

    回覆刪除
  6. 從盈在表...
    花6000元去上的課送的
    http://mikeon88.blogspot.com/

    回覆刪除
  7. Mike盈在表的缺點就是沒各季毛利率及營益率(%),應該是別的財報網頁才是.....光ROE實在不夠....

    回覆刪除
  8. 自己改阿
    毛利率這些公式這麼簡單...
    將最下面的財報複製到另一個工作表
    再輸入毛利率的公式...不就出來了?
    說簡單很簡單,看自己要不要做而已
    EXCEL這種開放的程式是可以自己編輯的...加油

    回覆刪除
  9. 但mike盈在表無各年營收額,無法算連續5年以上毛利率及營業利益率

    回覆刪除
  10. 那就請你在看仔細一點
    最下面有完完整整的財報

    回覆刪除

歡迎指教
能鞭多用力就多用力